• 中行劉金:國際投資結構與機制加速演變 直接投資面臨結構性調整
    來源:證券時報網作者:孫璐璐2022-11-22 10:20

    國際投資的結構與機制正加速演變,并給全球金融體系和投資行為帶來深刻影響。

    2022金融街論壇年會于11月21日至23日在北京金融街舉行,11月21日晚,由中投公司承辦的平行論壇“全球市場與金融發展——國際變革下的創新投資合作新趨勢”順利召開,中國銀行行長劉金出席平行論壇并在發言時表示,2022年以來,國際投資的結構與機制加速演變,全球跨境資金規模創新高,期限結構短期化,離岸資金去存款化。這些變化給全球金融體系和投資行為帶來深刻影響,如全球產業鏈重塑,直接投資面臨結構性調整,投資者風險偏好調整,全球資產配置增持安全性資產等。在這種情況下,金融機構必須把發展經濟的著力點放在實體經濟上,以資本為紐帶,提高全球金融資源配置效率,推動投資創新。

    國際投資結構與機制加速演變

    劉金表示,2022年以來,國際環境錯綜復雜,世界經濟陷入“滯脹”,全球開啟超級加息周期,金融市場劇烈動蕩。在此背景下,國際投資的結構與機制加速演變,這主要表現在兩方面:一是全球跨境資金規模創新高,期限結構短期化。二是離岸資金去存款化,運作機制深刻調整。

    今年以來,主要經濟體貨幣政策快速轉向,各國貨幣利差大幅調整,跨境資金流動加劇。2022年上半年,美國、日本、英國跨境資金規模分別同比增長92.3%、47.1%和64.8%,創近年來新高。

    “證券投資和其他投資等短期資金,是推動跨境資金增長的主要力量?!眲⒔鸱Q,新冠疫情以來,跨境資金推動美國貨幣市場基金規模大幅攀升,10月末已達5.2萬億美元。

    與此同時,受地緣沖突加劇、投資審查趨嚴等因素影響,全球直接投資大幅萎縮。聯合國貿發會議數據顯示,2022年第二季度,全球直接投資環比下降31%??缇迟Y金期限呈現明顯短期化趨勢。

    離岸資金呈現去存款化趨勢,劉金表示,全球金融結構演化發展,強化了非銀行機構的跨境資金中介作用。離岸美元存款份額不斷下降,外匯掉期、債券回購、貨幣市場基金等業務快速增長,越來越多地影響到全球資金的變化。

    直接投資面臨結構性調整

    劉金表示,投資結構、資源配置方向的變化給全球金融體系和投資行為帶來深刻的影響。

    具體來說,一是全球產業鏈重塑,直接投資面臨結構性調整。劉金表示,近年來,全球產業鏈進入重構變革期,呈現區域化發展特征,推動直接投資流向經濟增速快的區域。全球流向美國、中國以及亞洲其他新興市場的FDI占比明顯增加,助推區域內構建跨國產業分工體系,展現出新的產業集聚效應。

    二是全球跨境資金集聚,國際金融中心發展激發新活力。全球流動性收緊促使跨境資金向國際金融中心集聚,2022年全球前十大外匯交易市場中心規模占比提升至89.4%。隨著亞洲地區經濟實力的增強,中國香港、新加坡、上海、北京等國際金融中心的資金配置和集聚效應不斷提高。

    三是投資者風險偏好調整,全球資產配置增持安全性資產。2022年以來全球流動性加快收緊,跨境資金投機意愿明顯降低,配置低風險資產趨勢愈發明顯。以美國為例,2022年1-8月,全球資金增配美國長期國債5566億美元,而美國股票市場跨境資金凈流出2990億美元。

    劉金認為,面對上述變化,金融機構必須把發展經濟的著力點放在實體經濟上,以資本為紐帶,提高全球金融資源配置效率,推動投資創新,促進實體經濟高質量發展。

    因此,劉金建議,一方面,聚焦產業,引導金融資源賦能產業鏈。支持大數據、人工智能、數字經濟、可再生能源、生物醫療等產業創新發展,拓展“一帶一路”、RCEP等區域金融服務網絡。另一方面,深化合作,提高國際金融中心資源配置效率。加大國際金融中心資源投入,充分發揮區域集聚效應。引導資金支持產業鏈轉型升級,避免“熱錢”流動造成的負面沖擊。按照市場化、商業可持續原則,開展多主體、全方位、跨領域的互利投資合作,探索多邊金融合作機制。此外,防范風險,強化跨境投資風險管理。厘清跨境金融風險鏈條,優化資金統計監測體系,防范高杠桿、貨幣錯配及關聯性風險的跨境、跨市場傳染。健全風險管理預警制度,加強數據分析,以市場化、法治化的方式處置債務違約,防范系統性風險。加強國際監管信息溝通與協作,推動金融規則標準建設,促使跨境資金有序流動。

    責任編輯: 王智佳
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