• 證監會上市部主任李明:用三年時間推動上市公司五種能力持續提升
    來源:證券時報網作者:艾佳2022-11-22 16:32

    證監會上市部主任李明在2022年金融街論壇上表示,證監會近日制定了新一輪推動提高上市公司質量三年行動方案,新一輪方案的核心將是“提質”,力爭用3年時間,大力推動上市公司“五種能力”持續提升,使上市公司結構更加優化,市場生態顯著改善,監管體系成熟定型,上市公司整體質量邁上新的臺階?!?/p>

    李明指出,上市公司質量是經濟高質量發展重要的微觀基礎,提高上市公司質量是黨中央、國務院從戰略和全局高度作出的重大決策部署。兩年多來,在黨中央國務院堅強領導和各方的大力支持下,證監會抓實抓細《關于進一步提高上市公司質量的意見》落地工作,各方面工作取得積極進展。

    一是抓“入口關”,增強資本市場對優質企業的吸引力。堅持優化增量、杜絕“病從口入”,是提高上市公司質量的源頭。近年來,證監會全力以赴推進注冊制改革試點,發行上市標準進一步優化,大大提升了資本市場對優質企業的吸引力。以注冊制改革為牽引,多層次資本市場體系更具有包容性適應性,不同規模、不同業態的企業都能在資本市場找到發展的“舞臺”,一大批優秀企業不斷匯集到資本市場。

    二是抓公司治理,提高上市公司規范運作水平。公司治理既是上市公司質量本身的重要體現,也是上市公司規范與否的根本。2020年12月以來,我們開展了為期兩年的公司治理專項行動,這是三十年來對上市公司治理狀況的第一次“全面體檢”,發現了8073個問題,推動整改了7702個問題,整改率超過95%,一大批顯性問題得到解決。這次專項行動得到的大量治理數據和案例,將為后續的學理研究、規則制定等工作提供豐富的基礎素材。

    三是抓解決突出問題,著力化解上市公司風險?!扒迩方獗!狈矫?,按照“給時間、真整改”的思路,督促上市公司及相關主體限期完成整改,違規占用擔保整改完成率約90%,“清欠解?!比〉妹黠@成效。股票質押風險方面,“一司一策”推動化解,存在高比例質押的公司家數從高峰期的702家下降至282家,全市場股份質押市值占比由最高時的接近10%降至4.07%,股票質押風險大幅度收斂。存量公司風險方面,通過多種方式壓降,兩年來風險公司較最高峰減少432家,風險公司出清速度明顯加快。

    四是抓監管機制,提升上市公司監管效能。上市公司高質量的發展離不開高質量的監管,兩年多來,我們深刻把握提高上市公司質量這一監管目標的基本內涵,統籌好市場監管者和發展者的關系,以高質量發展為遵循優化監管機制。堅持監管關口前移,在事后問責的同時注重前端防范,對大量問題抓早抓小、以監管促規范取得明顯成效;堅持分類監管,針對性制定各類公司的監管安排,通過“抓兩頭、帶中間”帶動整體公司質量的提升;堅持優化內外部監管體系,形成了各方密切配合、同向發力的良好局面。

    五是抓“出口關”,加速推進常態化退市機制。長期以來,市場對退市有不同的視角和看法,有的認為要將退市數量與上市數量掛鉤,要“大進大出”;有的認為退市將造成公司與股東個體利益受損,要盡量少退。這兩種看法都不妥,對退市的評價不在于數量,而在于是否“應退盡退”。2020年中央批準《健全上市公司退市機制實施方案》以來,我們“靶向”發力精準打擊“空殼僵尸”和“害群之馬”,退市改革取得巨大成效。今年強制退市42家公司,加上2021年強制退市的17家,兩年退市家數占30多年來全部已退市公司總量的40%。這些公司的退市,是對市場投資理念、生態系統的深刻扭轉,解決了證券監管資源長期與風險公司的無謂糾纏,更是幫助地方政府騰出手來更好謀劃發展。退市常態化是困擾資本市場30年的難事大事,取得今天的成績實屬不易。

    “通過上述不懈努力,資本市場功能進一步優化,上市公司高質量發展的基礎更加牢固?!崩蠲鹘榻B,兩年來,上市公司數量快速增加,一周前境內上市公司數量正式突破5000大關,與2019年底相比增長了近1/3,與十年前相比更是翻了近一番;除數量增長之外,更為重要的是,代表高質量發展內涵的上市公司結構發生了深刻的變化,尤其體現在行業更“新”、規模更“大”、盈利更“好”、融資更“平衡”等方面。

    一是行業結構不斷優化,凸顯現代化產業體系建設輝煌成就。截至11月18日,科創板、創業板、北交所上市公司家數合計1831家,占全部上市公司的37%,資本市場日益成為“硬科技”、“三創四新”、專精特新“小巨人”的聚集地。5000余家上市公司中,戰略性新興產業的上市公司超過2500家、占比超五成,這些公司中30%都是近兩年登陸資本市場,資本市場服務創新戰略不斷提質增速。同時,行業發展更加平衡,實體上市公司利潤占全部上市公司的57.3%,已經超過金融上市公司,金融和實體經濟結構性失衡的局面得到了顯著改善。

    二是頭部公司量質齊升,突出上市公司“頭雁”效應。上市公司家數不到全國5100多萬戶企業數量的萬分之一,但涌現出一批各行各業的頭部企業,上市公司結構更體現龍頭效應。目前,A股市場市值超過1000億元的公司115家,較2019年底增加了31家,增幅近四成。這些千億元市值大公司,市值合計28萬億元,占上市公司總市值達35%,具有系統重要性;2022年前3季度實現凈利潤2.5萬億元,占比57%,對經濟的帶動效應顯著。從行業分布看,金融、能源等傳統行業35家,戰略性新興產業公司41家,呈現出“多點開花”良好態勢。

    三是經營情況穩中向好,展現出強大的發展韌性。新冠肺炎疫情發生后,上市公司得益于國家一系列援企支持政策,積極復工復產,業績持續穩定修復,工業類上市公司兩年凈利潤年均復合增長率29.2%,顯著高于規上工業企業15.1%的增速。尤其今年以來,受俄烏沖突、能源資源結構性調整等國際不利因素影響,疊加國內疫情反復,上市公司盈利仍保持增長。2022年三季報顯示,上市公司盈利4.4萬億元,同比增長3%。面對經濟下行壓力,上市公司仍保持較高的研發投入水平,2021年研發投入占全國企業研發經費的49.6%,較2019年底上升7個百分點。

    四是融資結構得到改善,充分顯現資本市場功能。近年來,上市公司直接融資比例穩步上升,2021年,上市公司直接融資6.7萬億元,占上市公司融資總額近三成,創歷史新高。直接融資中,股權再融資和交易所市場債券融資合計2.5萬億元,占直接融資近四成,比2019年提高8個百分點,資本市場助推優化融資結構作用更加明顯。同時,2021年,上市公司并購重組交易金額達1.8萬億元,占全國并購重組交易金額的近五成,配套融資422.4億元,有效推動實體經濟做大做強、轉型升級。

    五是不同所有制企業競相發展,彰顯中國特色現代資本市場優勢。超大體量的國企與數量眾多的民企同臺競技,是中國特色現代資本市場的重要特征。國有企業和民營企業由于所有制結構的不同,在資本市場上各自有著鮮明特點。國有控股上市公司家數少,但體量大、質量優,公司家數僅占全市場的26.7%,但資產、利潤分別占全市場的78.6%、69.3%,是公有制經濟主體地位的重要體現。民營上市公司數量多、活力強,公司數量超過3000家,占比約2/3,這些公司行業覆蓋廣、競爭活力強,在科技創新、吸納就業等方面發揮著不可或缺的重要作用。不同所有制的企業在資本市場深度融合、相互借鑒,成為社會主義基本經濟制度富有活力的生動寫照。

    李明指出,當前,上市公司還面臨一些問題,有的公司經營效益還要改善,長期虧損或處于盈虧邊緣;有的公司市場認可度有待提高,雖然利潤總體穩步上升,但估值長期徘徊不前;有的公司規范治理內生動力還不足,治理水平離各方期待相比還有一定差距;有的公司發展活力還需增強,離創新驅動發展戰略的內在要求尚有差距,許多“卡脖子”領域還沒有突破性進展。這些問題充分說明,提高上市公司質量這項工作只有進行時,沒有完成時。

    李明表示,證監會近日制定了新一輪推動提高上市公司質量三年行動方案。如果說過去兩年提高上市公司質量工作的主要特點是“治亂”;那么,面對新形勢新要求,新一輪方案的核心將是“提質”?!傲幱?年時間,大力推動上市公司“五種能力”持續提升,使上市公司結構更加優化,市場生態顯著改善,監管體系成熟定型,上市公司整體質量邁上新的臺階?!?/p>

    一是進一步完善上市公司制度規則體系。制度建設是提高上市公司質量的根本保障。去年底,我會完成了上市公司監管法規體系整合工作,法規數量大幅壓縮60%,這是資本市場上市公司監管法規體系30年來的首次全面整合修訂。下一步,我們將重在提升規則“質量”,全面啟動監管法規“實質性修訂”工作,補齊一批缺失的規則、修改一批滯后的規則、理順一批雜亂的規則,構建以上市公司監管條例為核心,以信息披露、公司治理、并購重組、退市和破產重整、監管執法5個方面規章為主干,以證監會規范性文件和交易所自律規則為重要組成部分的“1+5+N”的上市公司監管法規體系,全面提升監管法規的科學化水平。

    二是進一步提升上市公司治理水平。公司治理怎么樣,歸根結底是制度和意識的問題,制度約束的是底線,意識強化的是內生動力。要加快監管制度供給,聚焦深層次問題,針對性完善制度規則和監管安排,增加法治的“硬手段”。要開展公司治理最佳實踐案例創建活動,促進各上市公司不斷探索、借鑒、融合,營造比學趕超的良好氛圍,將重視治理的意識根植入上市公司,形成規范治理的“軟約束”。證監會將持之以恒地抓好公司治理監管,引導督促上市公司形成一套符合中國國情、適應上市公司實際、行之有效的公司治理約束機制,推動上市公司整體治理水平持續提升。

    三是進一步深化增量存量改革。上市公司的高質量發展,需要在增量存量兩端同向發力,形成優質企業越來越多、劣質企業越來越少、全體企業越來越好的發展格局。在入口端,要持續落實優化發行上市條件的要求,嚴把審核質量關,加大資本市場對優質企業的扶持力度。在融資端,持續優化資本市場融資制度,完善并購重組監管機制,更好促進產業鏈供應鏈貫通融合。在出口端,要鞏固深化常態化退市機制,在強化制度執行上持續發力,確保退市改革執行不走形、不變樣,堅決把“空殼僵尸”和“害群之馬”清出市場;優化上市公司破產重整制度,支持符合條件且具有挽救價值的危困公司通過破產重整實現重生。

    四是進一步提高監管的適應性時效性引領性。近兩年,上市公司數量持續增加、業態不斷創新,監管效率和監管質量的矛盾日益突出。面對新形勢,必須大力推進監管轉型,通過轉機制、轉方式、補短板,全面提升上市公司監管質效。要完善全鏈條監管機制,打造上市公司監管“工具箱”,切實提升監管系統性時效性。要深入貫徹落實分類監管、科學監管、精準監管的理念,強化現場檢查和非現場監管聯動,進一步提高“發現問題、處置風險”的能力。要針對財務造假、占用擔保等重大違法行為的新變化新趨勢,構建監管長效機制,開展防范打擊財務造假、占用擔保的專項治理。通過這些工作,打造職責清晰、流程規范、運轉高效的上市公司監管新格局。

    五是進一步增強提高上市公司質量的強大合力。實施新一輪行動方案,更加需要鞏固強化共治共享格局。要進一步強化與各方的協作聯動,在提升規范運作水平、推進提質增效、處置突出風險等方面增強合力。也希望有關各方與我們一道,共同推動上市公司高質量發展再創新局面。

    責任編輯: 楊國強
    聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔
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