• 上市公司“質”“量”齊升 民企成色不俗
    來源:證券時報網作者:程丹2022-11-23 08:50

    證監會主席易會滿昨日在2022金融街論壇上談到了上市公司結構與估值問題,明確要認識市場體制機制、行業產業結構、主體持續發展能力所體現的鮮明中國元素、發展階段特征,深入研究成熟市場估值理論的適用場景,把握好不同類型上市公司的估值邏輯,探索建立具有中國特色的估值體系,促進市場資源配置功能更好發揮。

    近年來,隨著資本市場改革的不斷深化,上市公司結構持續優化。業內人士指出,我國資本市場具有明顯的新興加轉軌特征,上市公司結構也體現出與經濟體制演進變化、產業結構轉型升級相適應的趨勢,上市公司數量、質量齊升,日益成為我國經濟高質量發展的主力軍和關鍵力量。

    上市公司質、量齊升

    截至2022年11月16日,我國境內上市公司數量達5003家,上市公司總市值穩居全球第二位。新時代十年,特別是三年多來,上市公司實現跨越式發展。與2012年底相比,上市公司家數、市值分別增長93.3%、225.4%,資產和利潤規模分別增長225.6%、186.8%。

    易會滿表示,國有上市公司和上市國有金融企業市值占比將近一半,體現了國有企業作為國民經濟重要支柱的地位;民營上市公司數量占比超過三分之二,近幾年新上市公司中民企占到八成以上;外商控股上市公司市值占比約4%。多種所有制經濟并存、覆蓋全部行業大類、大中小企業共同發展的上市公司結構,既是我國資本市場的一大特征,也是一大優勢。

    具體來看,國企民企結構更加均衡。資本市場從最初國有企業“一枝獨秀”,到現在已經是國企民企交流融合的重要平臺。超大體量的國企與數量眾多的民企同臺競技,是中國特色現代資本市場的重要特征。國有上市公司家數雖僅占全市場的26.7%,但體量大、質量優,資產、利潤、分紅分別占78.6%、69.3%、66.5%,是公有制經濟主體地位的重要體現。民營上市公司數量已超過3000家,占比約2/3,近年來新上市的公司中民企已占到八成以上。

    同時,創新性更加突出。聚焦戰略性新興產業的上市公司家數已達2367家,占比近五成。以新一代信息技術、生物醫藥、新材料為代表的高科技行業市值占比由2012年的11.7%增長至28.1%。市值超千億元的新經濟行業上市公司由十年前的4家發展到現在的51家。十年前,我國市值最大的十家公司全部是金融和能源類企業,而目前,寧德時代、比亞迪等科技公司已脫穎而出。集成電路、新能源等新興產業在資本市場已形成積聚效應。

    金融與實體的比例更加協調。十年前,金融業上市公司利潤占到全部上市公司的55.9%,現在這一比例已降至42.8%,實體企業利潤占比已經超過了金融業;房地產產業鏈利潤占到實體企業的比重由高峰期的30.3%降至13.7%,金融和實體經濟、房地產和實體經濟結構性失衡的局面有一定程度的改善。龍頭公司強者恒強更加明顯。以大企業為代表的滬深300成分股上市公司利潤占到全市場的77.9%,十年間凈利潤增幅達121.7%,高于整體水平的109.3%,業績增長快于一般企業。

    市場人士表示,上市公司高質量發展成效顯著。一是在科學技術領域不斷突破,尤其是“卡脖子”關鍵技術提升;二是在一些領域已形成強有力的產業集群,生產規模和先進性在全球領先。

    在數量快速增長的同時,上市公司質量也得到有效提升。中央深改委審議通過的退市制度改革方案落地見效,上市公司群體加快“新陳代謝”,近三年退市公司家數超百家,超過之前十五年的總和。上市公司治理能力、競爭能力、創新能力、抗風險能力、回報能力不斷增強,高質量發展的基礎更加牢固。公司治理專項行動取得階段性成效,大股東資金占用、違規擔保等突出問題得到有效化解,上市公司發展走向“由亂到治”的嶄新局面。大股東股票高比例質押的上市公司家數較高峰時下降2/3,股票質押風險不再是資本市場的重大隱患。近十年來,上市公司累計現金分紅11.3萬億元,是同期股權再融資規模的1.3倍,由原來資本的凈使用者變為居民財富的凈輸出者;現金分紅規模已連續五年突破萬億元,其中今年以來已近2萬億元,同比增長28.9%,規模創歷史新高;滬深300等重要指數股息率已與發達資本市場基本相當。

    支持民營企業發展壯大

    易會滿表示,始終堅持“兩個毫不動搖”,支持各種所有制經濟利用資本市場發展壯大。

    近幾年來,民營上市公司行業覆蓋廣、競爭活力強,既有“大而優”的行業巨頭,也有“小而美”的細分市場冠軍,在科技創新、吸納就業等方面發揮著不可或缺的重要作用。

    截至2022年9月底,滬深交易所上市公司共4726家,其中民營上市公司共3142家。北交所上市公司101家,全國股轉系統存量掛牌公司6651家,其中約九成為民營企業。2022年1-9月,216家民營企業在A股首發上市,募集資金2963.71億元,占同期首發公司家數和融資規模的80.30%和61.77%;再融資615次,再融資金額2509.50億元,分別占全市場的68.79%、42.51%;并購重組1419單,交易金額4347.44億元,分別占全市場的65.33%、40.72%。537家民營掛牌公司在新三板市場融資共計142.84億元;43家民營北交所公司融資56.35億元,分別占同期北交所融資家數和融資規模的91.49%和86.73%。民營債券發行人累計發行公司債券137只,融資1400.52億元;交易所債券市場共創設信用保護工具221單,支持153家民營企業實現債券融資2164億元。此外,497家民營區域性股權市場公司融資414.22億元;區域性股權市場提供服務的企業中,累計轉滬深北交易所上市90家,轉新三板掛牌815家,被上市公司和新三板掛牌公司收購67家。

    記者了解到,證監會下一步將統籌推進全面深化資本市場改革,及時總結科創板、創業板試點注冊制經驗,穩步推進注冊制改革,守好科創板“硬科技”本色,明確創業板“三創四新”標準,高質量建設北交所,充分發揮資本市場并購重組主渠道作用,積極發揮交易所債券市場融資功能,促進證券基金行業規范發展,加快推進符合條件的區域性股權市場制度和業務創新試點,為廣大民營企業提供更有效率、更高質量的金融服務。

    易會滿提到,要制定實施新一輪推動提高上市公司質量三年行動方案。證監會上市部主任李明22日在金融街論壇上介紹,該方案涉及五方面重點工作,包括進一步完善上市公司制度規則體系,進一步提升上市公司治理水平,進一步深化增量存量改革,進一步提高監管的適應性時效性引領性,進一步增強提高上市公司質量的強大合力。

    具體來看,證監會將重在提升規則“質量”,全面啟動監管法規“實質性修訂”工作,補齊一批缺失的規則、修改一批滯后的規則、理順一批雜亂的規則,構建以上市公司監管條例為核心,以信息披露、公司治理、并購重組、退市和破產重整、監管執法5個方面規章為主干,以證監會規范性文件和交易所自律規則為重要組成部分的“1+5+N”的上市公司監管法規體系,全面提升監管法規的科學化水平。引導督促上市公司形成一套符合中國國情、適應上市公司實際、行之有效的公司治理約束機制,推動上市公司整體治理水平持續提升。在入口端,要持續落實優化發行上市條件的要求,嚴把審核質量關,在出口端,要鞏固深化常態化退市機制,在強化制度執行上持續發力,確保退市改革執行不走形、不變樣,堅決把“空殼僵尸”和“害群之馬”清出市場。

    此前,證監會開展為期2年的公司治理專項行動,各地方與國資監管部門積極配合,集中對所有上市公司的治理狀況做了一次全面體檢,督促各上市公司及其“關鍵少數”以專項行動為契機,系統學習規則,全面排查并深入整改。同時,指導上市公司用好業績說明會、媒體說明會等渠道,加強與投資者、新聞媒介的溝通交流。截至6月底,公司治理專項行動中自查發現的問題整改率達到90%以上。財務信息披露質量進一步提高,在持續壓實中介機構責任的背景下,財務報告被出具非標審計意見的公司家數由2019年年報的276家下降至2021年年報的249家。

    “提高上市公司質量是推動經濟高質量發展的重要的一步?!鼻昂i_源基金首席經濟學家楊德龍表示,上市公司是資本市場的基石,也是實體經濟的“基本盤”。提高上市公司質量,不僅是增強市場活力和韌性的必由之路,也必然持續成為助推經濟轉型的重要抓手。

    責任編輯: 劉少敘
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