• 富達國際:A股中小股東投后管理參與度待提高,應增加ESG實踐
    來源:界面新聞作者:劉益2022-11-29 08:50

    11月24日,富達國際發布了2022年《中國公司投后管理報告》,報告顯示中國投資者在股東投票參與率方面表現出平穩提升,然而A股投資者,尤其是中小股東的參與程度還有待提高。

    該報告基于富達國際與紫頂聯合開展的專項研究,覆蓋749家公司在2020年至2022年中期召開的6385次股東大會和49642項決議,這些公司的股票曾是或現在是MSCI中國A股在岸指數的成分股(包括97家同時在A+H股上市公司)。

    整體而言,越來越多的股東愈發關注公司的發展問題,并開始行使投票權。在中小股東高異議議案中,類型包括規則修訂、擔保、薪酬及激勵計劃等。

    報告顯示,過去兩年中國投資者在參與所投資企業的公司事務方面意愿增強,投票參與率出現緩慢上升趨勢。除去控股股東,非控股股東的平均投票率從2019年的26.2%上升到2021年的27.5%。

    這一增長在國有企業中尤為明顯。其中,央企非控股股東的平均投票率從2019年的23.3%上升至2021年的24.9%,地方國企非控股股東的平均投票率從2019年的22%上升至2021年的23.6%。

    在2020至2022年中期,獲得10%以上“反對”和“棄權”票的議案數量(包括來自中小股東和控股股東)增長70%,達到1831項,在2017至2019年期間該數字為1070項。

    在無實際控制人的公司所提出的所有決議中,遭到強烈反對的比例同樣出現增長,從2020年到2022年中期,增幅超5個百分點。

    報告同時提到,隨著中國監管機構對公司治理的推動,中國公司更加積極地響應企業溝通的相關訴求。根據報告,越來越多的中國公司開始發布ESG報告,2022年前三季度,A股市場有262家公司發布了ESG報告(此處專指報告名稱中包含ESG的報告),其中有4家公司將ESG報告自愿提交至股東大會進行審議。在2020年之前,中國內地還沒有公司將類似報告提交至股東大會進行審議。

    報告認為,中國在岸市場仍然缺乏實質性關注環境(E)和社會(S)因素的提案。雖然有一小部分提案是關于投資綠色項目或發行綠色債券,但這些項目提案是因為和公司的核心業務緊密相關。中國的中小股東應該更多地參與到推動ESG的實踐中來,相比之下,離岸市場上有更多的ESG提案由中小股東提出。

    與H股相比,A股投資者的積極程度仍有待提升。在報告涉及的樣本公司中,2022年上半年,相比僅在A股上市的公司,A+H股上市公司股東會議的非控股股東的平均參會率要高出10個百分點。

    另外,2021年,A股上市公司中此類高異議率議案占議案總數的比重僅為4%,而H股上市公司為14.4%。在中國在岸市場,股東提案仍然由控股股東主導,中小股東提交的議案數量僅有38項,占股東提案總數的6.5%。

    富達國際亞洲投后管理主管王芳在接受界面新聞記者采訪時表示,投后管理是一個日積月累的過程,需要很多的前提條件。

    “首先,國內公司ESG信披還處在起步階段,投資者即便參加幾次投資人會議,能獲得的公司管理信息仍然有限;其次,國內很多企業在接受、理解投后管理這個理念上需要時間,不過,過去兩三年中我們已經看到一些龍頭企業走在前面?!蓖醴急硎?。

    責任編輯: 陳勇洲
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