• 太嗨了!地產全線大漲,這些主題基金11月已漲超30%!來看基金經理最新研判
    來源:券商中國作者:余世鵬2022-11-30 08:56

    A股再現“大象起舞”!

    在各項利好政策的提振下,11月29日地產板塊大幅上漲。截至當日收盤,房地產(申萬)板塊錄得近8%漲幅,“招保萬金”四大地產龍頭股更是輪番上攻,萬科A、金地集團、陽光城、華僑城A等漲停。

    此外,地產主題基金漲勢更為強勁,華夏、南方、華寶、銀華等公募旗下多只地產主題ETF放量沖上漲停。若從11月以來算起,相關主題基金漲幅已超過了30%。

    相關公募在采訪中對券商中國記者直言,近期“信貸+債券+股權”三箭齊發,為地產板塊帶來了可觀投資機會。隨著行業供需兩端資金環境改善,民企融資困境緩解,行業信心、競爭格局和銷售數據改善可期。當前,房地產指數市凈率僅有歷史P6分位,后續或許仍有40%-50%的上行空間。龍頭國有房企、部分優質混合所有制和民營房企、物業板塊這三類公司是布局重點。

    11月來累計漲幅超30%

    根據Wind數據,截至29日收盤,有二級市場交易數據的17只地產主題基金均上漲。其中,有5只基金漲停,分別是鵬華中證800地產A(160628)、華夏中證全指房地產ETF(515060)、南方中證全指房地產ETF(512200)、華寶中證800地產ETF(159707)、銀華中證內地地產主題ETF(159768)。

    值得一提的是,南方中證全指房地產ETF(512200)29日成交額超10億元,創下近期新高。截至29日收盤,上述5只ETF11月以來累計漲幅超30%。

    從各基金跟蹤的指數來看,地產股的龍頭成色較為突出。比如,中證全指房地產指數選取91只地產股,市值超過7500億元,其中前十大成份股權重之和接近50%。中證800地產指數主要匯聚26只龍頭地產股,其中前十大成份股權重超7成,分別為保利發展、萬科A、招商蛇口、金地集團、華僑城A、新城控股、華發股份、濱江集團、上海臨港,龍頭效應更為突出。

    主動權益基金方面,29日景順長城資源壟斷實現了近6%漲幅,興全趨勢投資、東方紅睿璽三年A等持有地產股的基金漲幅均超過3%。景順長城資源壟斷三季報顯示,前十大重倉股中有六只地產股,分別為華發股份、濱江集團、招商蛇口、保利發展、金地集團、招商積余。

    地產股大漲,和近期的政策提振有關。華寶中證800地產ETF基金經理蔣俊陽對券商中國記者表示,自今年7月中共中央政治局首提“保交樓”目標后,地產政策逐漸進入加速期,近期“信貸+債券+股權”三箭齊發,包括商業銀行提供配套資金支持“保交樓”,人民銀行支持房地產民營企業發債融資,證監會恢復涉房上市公司并購重組及配套融資等?!跋嚓P政策落地有利于地產市場軟著陸,地產板塊也孕育不錯的投資機會。其中,具有融資、拿地和銷售等優勢的央國企和少數頭部民企或更能享受地產行業格局優化的紅利?!?/p>

    公募整體持倉市值超千億

    回歸到地產行情基本面,南方基金指數投資部對券商中國記者表示,地產板塊當前基本面仍在底部,隨著行業供需兩端資金環境改善,民企融資困境緩解,信用有望逐步修復,短期看行業信心恢復,中長期可期待行業競爭格局和銷售數據出現邊際改善。當前房地產指數市凈率僅有歷史P6分位,向下空間有限,向上彈性尚存,建議把握當前配置性價比較高區間。

    從持倉方面來看,作為大盤價值板塊的典型代表,地產板塊在公募的持倉當中仍位居前列。

    Wind數據顯示,截至三季度末公募基金對地產板塊的持倉市值為1163.07億元,在19個行業持倉市值中排名第七。具體看,持有地產股的基金數量約為2700只,其中有265只基金持倉市值過億,持倉市值超10億元的則有13只基金。興全趨勢投資以49.37億元的持倉市值位居第一,緊跟其后的是南方中證全指房地產ETF(37.60億元)、東方紅睿璽三年A(24.11億元)、華泰柏瑞紅利ETF(15.43億元)。

    從倉位上看,部分被動指數產品的地產持倉市值占比均維持在90%以上高位,比如華寶中證800地產ETF的凈值占比為94.14%;以37.60億元的持倉市值排行全市場第二的南方中證全指房地產ETF,凈值占比也有93.28%;銀華中證內地地產主題ETF、華夏中證全指房地產ETF、鵬華中證800地產A凈值占比均在90%以上。

    “此前由于市場擔憂,以及新冠肺炎疫情影響下的地產銷售數據大幅下滑,導致地產行業估值不斷下跌到歷史極低水平,從未違約的民企地產股都被降到0.2倍PB以下的估值。此次政策逐步反轉后,估值修復的動力極大,11月以來地產板塊就開始觸底反彈?!奔螌嵔鹑诰x基金經理李欣對券商中國記者說。

    把握業績估值雙升機會

    與此同時,不少基金經理還給出了最新的布局策略。

    泰達宏利基金首席策略分析師、泰達宏利市值優選基金經理莊騰飛表示,接下來主要看好具備領先專業能力的央國企地產龍頭公司,和優質地理區域的領先民企地產公司。地產行業正在面臨劇烈的供給側收縮,在未來較長時間,具備領先專業能力的央國企龍頭企業能夠獲得更大的市場份額,以及帶來更高的資產邊際價值和安全邊際。

    創金合信金融地產基金經理李龑表示,將看好的地產公司分為三類:一是龍頭國有房企,這類公司在行業困境中表現了穩定的抗風險能力,銷售基本正常,拿地也在持續,可持續經營能力較強,未來隨著市場企穩,預估可以保持一定的增長;二是之前被過度的信用風險壓制的部分優質混合所有制、民營房企;三是此前受開發板塊下跌拖累的物業板塊。

    在行情空間判斷方面,李欣給出了三方面量化預判:一是當前階段的民企地產反轉,此前估值被降到0.2倍-0.5倍PB的民企地產,估值有望提升到0.8-1倍PB。二是在民企風險解除后,接下來要觀察地產行業的銷售能否恢復到往年的水平,這個需要政策在需求端發力。一旦銷售恢復,地產板塊就可以由向下找底的PB估值轉回原先的PE估值方式。三是由于大量民企在近兩年違約,未來大概率會消失在銷售榜單上,他們的市場份額會被剩下的國央企及這一波活下來的經營民企所占據,這類企業有市占率提升的機會,業績估值同樣可以雙升。

    具體到個股篩選方面,李龑表示,一是關注企業的財務指標,對財務指標過于激進的地產公司選擇回避;二是關注地產企業的土地布局,尤其是所布局的城市,布局較高城市能級的地產公司,走貨回款能力較強,風險相對較小。

    責編:羅曉霞

    校對:蘇煥文

    責任編輯: 楊國強
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